Folketallet ble i 2005 beregnet til 6,3 mill., årlig befolkningsvekst til 2,5 % (1993–2003), middellevealder for kvinner til 75 år og for menn til 69 år. Befolkningen er ung, hele 38 % er under 15 år og kun 4,8 % er 65 år eller eldre.
Den opprinnelige befolkningen i Paraguay var dominert av det tallrike guaranífolket, som fortsatt gjør seg sterkt gjeldende, f.eks. ved at guaraníspråket brukes som hjemmespråk av de fleste, selv om 95 % av befolkningen oppfattes som mestiser (av blandet spansk og guaraní avstamning). Ca. 2 % tilhører andre indianske folk enn guaraní; resten er «hvite» og asiater. I løpet av 1900-tallet har flere innvandrergrupper slått seg ned i Paraguay, bl.a. europeere (tyske mennonitter), japanere og sørkoreanere.
Befolkningstettheten er gjennomsnittlig lav, 15,6 per km2, men den er svært ujevn. Ca. 95 % av befolkningen bor på mindre enn 40 % av arealet i den østlige delen av landet. Største by er hovedstaden Asunción.
Religion
Den katolske kirke er statskirke og har knapt 90 % av befolkningen som medlemmer. Den største gruppen protestanter er mennonitter.
Språk
Både spansk og det indianske språket guaraní er offisielle språk. De fleste er tospråklige. Til daglig brukes mest guaraní.